अध्याय - 2 

मुद्रा की पूर्ति एवं उच्च शक्ति मुद्रा

(Supply of Money and High Powered Money)

प्रश्न- मुद्रा की पूर्ति से आप क्या समझते हैं? इन्हें प्रभावित करने वाले कारकों तथा पूर्ति के मापन की विधियां बताइये।

अथवा
मुद्रा की पूर्ति से आप क्या समझते हैं? इसके घटक तथा उसे प्रभावित करने वाले कारकों की व्याख्या कीजिए। 

सम्बन्धित लघु / अति लघु उत्तरीय प्रश्न
1 - मुद्रा की पूर्ति से आप क्या समझते हैं? मुद्रा की पूर्ति को प्रभावित करने वाले कारक बताइये।

उत्तर -

मुद्रा पूर्ति का आशय किसी समय विशेष पर देश में प्रचलित कुल वैधानिक मुद्रा से है। इसमें सिक्के, नोट व साख मुद्रा शामिल है। सामान्य रूप से मुद्रा की पूर्ति को विनिमय के माध्यम के रूप में माना जाता है।

मुद्रा के निम्नलिखित दो कार्य हैं जिन्हें वह करती है-

(i) विनिमय का माध्यम तथा मूल्यों का संचय करना। मुद्रा के इन कार्यों के द्वारा मुद्रा की पूर्ति के भी दो अर्थ हैं-

(अ) संकीर्ण
(ब) व्यापक।

(अ) संकीर्ण अर्थ में मुद्रा की पूर्ति का आशय  - संकीर्ण में मुद्रा की पूर्ति से आशय विनिमय माध्यम के रूप में प्रयोग होने वाली सभी मुद्रा की मात्राओं से है तथा जो वस्तु क्रय-विक्रय सम्बन्धी ऋणों एवं भुगतान के लिये स्वीकार की जाती है।

(ब) व्यापक अर्थ में मुद्रा पूर्ति का आशय - इस प्रकार है- मिल्टन फ्रीडमैन के विचार में मुद्रा का संचय कार्य उतना ही महत्वपूर्ण है जितना कि विनिमय कार्य होता है। उन्होंने मुद्रा पूर्ति में समय की जमाओं को भी शामिल किया है। इनके अनुसार जमाओं या किसी भी समय माँग जमाओं को नकदी के रूप में परिवर्तित किया जा सकता है। अतः उनको भी मुद्रा की पूर्ति में शामिल किया जा सकता है। इसको ही मुद्रा पूर्ति का व्यापक दृष्टिकोण कहा जाता है। भारत में इस दृष्टिकोण को Mg कहा जाता है।

मुद्रा की पूर्ति में बहिष्कृत मदें-

1. व्यापारिक बैंकों के पास रोकड
2. पत्र मुद्रा छापने हेतु आरक्षित स्वर्ण
3. सरकार व केन्द्रीय बैंक के पास रोकड।

मुद्रा की पूर्ति पर निम्नलिखित तत्व (कारक) प्रभाव डालते हैं-

1. न्यूनतम नकदी कोष या रिजर्व अनुपात
2. मुद्रा का चलन वेग,
3. तरलता कोष अनुपात,
4. जनता की मुद्रा को रखने की इच्छा,
5. राजकोषीय नीति,
6. उच्च शक्ति मुद्रा का आकार
7. व्यापारिक बैंक की साख निर्माण क्षमता व नीति आदि।

उपरोक्त तत्वों को संक्षेप में अग्रवत समझा जा सकता है-

1. न्यूनतम नकदी कोष अथवा आरक्षित अनुपात (Minimum Cash Fund or Reserve Ratio) - केन्द्रीय बैंक द्वारा देश के व्यापारिक बैंकों को विपत्रों की छूट पर कटौती तथा उधार देने की सुविधा दी जाती है। इस सुविधा के बदले में व्यापारिक बैंकों द्वारा केन्द्रीय बैंक के पास चालू एवं स्थाई जमा का एक निर्धारित भाग रखा जाता है। यही न्यूनतम नकदी कोष में वृद्धि कर देता है तो व्यापारिक बैंकों के पास नकदी की मात्रा कम हो जाने से देश में साख की मात्रा कम हो जाती है। जब इस अनुपात में कमी कर दी जाती है तो देश में मुद्रा की पूर्ति बढ़ जाने से देश में साख की मात्रा भी बढ़ जाती है।

2. मुद्रा का चलन वेग (Velocity of Money) - एक काल विशेष में मुद्रा की एक इकाई का उपयोग कई बार होने से मुद्रा की वह एक इकाई एक से ज्यादा इकाइयों का काम करती है। अवधि विशेष में मुद्रा की एक इकाई का जितनी बार प्रयोग किया जाता है उसे मुद्रा का चलन वेग कहा जाता है। मुद्रा का चलन वेग अधिक होने पर मुद्रा पूर्ति को अधिक माना जाता है।

3. तरलता कोष अनुपात (Liquidity Fund Ratio) - तरलता कोष अनुपात भी मुद्रा की पूर्ति पर प्रभाव डालता है। यदि मुद्रा में अधिक तरलता हो तो मुद्रा की पूर्ति बढ़ती है। इसके विपरीत दशा में मुद्रा की पूर्ति घटती है।

4. जनता की मुद्रा को रखने की इच्छा (Desire of Public to Hold Currency) - मुद्रा की पूर्ति इस बात पर भी निर्भर करती है कि लोग मुद्रा को अपने पास रखना चाहते हैं अथवा बैंकों में जमा रखना चाहते हैं। यदि जनता बैंकों में निक्षेप अधिक तथा अपने पास नकदी कम रखती है तो मुद्रा की पूर्ति अधिक होगी क्योंकि अधिक निक्षेप होने पर बैंक अधिक साख का सृजन करेंगे। यदि जनता अपनी बचतों को अपने पास ही रखती है तो साख सृजन कम होगा तथा मुद्रा पूर्ति का स्तर निम्न रहेगा।

5. राजकोषीय नीति (Fiscal Policy) - सरकार की राजकोषीय नीति भी मुद्रा की पूर्ति पर प्रभाव डालती है। सरकार द्वारा हीनार्थ प्रबन्धन की नीति अपनाये जाने पर मुद्रा की पूर्ति बढ़ेगी। यदि सरकार बचत का बजट बनाती है तो इससे मुद्रा की पूर्ति कम रहेगी।

6. उच्च शक्ति मुद्रा का आकार (Size of High Powered Money) - उच्च शक्ति मुद्रा निम्नलिखित का योग होती है-

(i) जनता के पास करेन्सी (C)..
(ii) बैंकों के पास नकद कोष (R)
(iii) केन्द्रीय बैंक के पास अन्य निक्षेप (OD)

उच्च शक्ति मुद्रा के आधार पर ही बैंक निक्षेपों का विस्तार एवं साख का सृजन होता है। इससे मुद्रा की पूर्ति बढ़ती है। अर्थात् जब उच्च शक्ति मुद्रा में वृद्धि होती है तो मुद्रा की पूर्ति भी बढ़ती है। उच्च शक्ति मुद्रा में कमी आने से मुद्रा की पूर्ति में भी कमी आती है। इस प्रकार मुद्रा की आपूर्ति एवं उच्च शक्ति मुद्रा में प्रत्यक्ष सम्बन्ध होता है।

7. व्यापारिक बैंकों की साख सृजन क्षमता तथा नीति (Commercial Bank's Credit Creation Capacity and Policy) - यदि वाणिज्यिक बैंकों के पास अधिक नकदी हो तो उनके द्वारा अधिक साख सृजन किये जाने के कारण देश में मुद्रा की पूर्ति में वृद्धि होगी। इसके विपरीत दशा में साख का विस्तार भी कम होगा।

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